주요 경제 지표 - 리치몬드 제조업 활동지수
- 투자/경제 지표
- 2022. 8. 4.
○ 리치몬드 제조업 활동지수란?
이번 글에서는 '리치몬드 연방준비은행 제조업활동지수(Richmond Manufacturing Index)'에 대해 알아보고자 합니다. 리치몬드는 버지니아 주의 주도이죠. 이 지수는 미국 리치몬드 연방준비은행에서 매월 발표하는 지역(워싱턴DC,메릴랜드, 웨스트버지니아,캐롤라이나 등) 내 약 1,000여개의 제조업체를 대상으로 조사한 수치입니다. 조사 항목은 생산/노동/재고 등의 현황이에요. 매월 발표되며 발표시간은 4째주 화요일 오전 10시(현지시간)입니다.
이 지수는 '0'을 기준으로 하여 (+), (-)로 표시되는데 (+)는 확대, (-)는 감소를 뜻하게 되죠. (-)는 제조업활동에 문제가 있다는 말이 되겠습니다.
○ 리치몬드 제조업 활동지수 : 분석
2022년 8월 4일 기준으로 말씀드려볼게요. 7월의 활동지수는 최고 -9%로 좋지 않게 나왔음을 아래 그래프로 확인할 수 있습니다. (-11%에서 개정됨)
딱보면 직관적으로 제조업의 상태를 알 수 있습니다. 단, 이 지역에 한해서 말이죠. 그러나 이 지수를 곧이 곧대로 받아들여서 투자의 세계에 적용하면 안된다는 문제가 있습니다. 왜냐하면 경제의 성장 구간, 하락 구간 어디에서든 제멋대로 (-)가 나왔다가 (+)가 나왔다가 한다는 문제가 있기 때문이죠. 그래서 실물경기와 주식시장에 적용하기 어렵습니다. 하지만 참고해야 할 것이 있습니다.
○ 리치몬드 제조업 활동지수 : 활용 방법
실물경기와 주식시장에 바로 적용할 수 없지만 우리가 참고해야만 하는 내용은 바로 제조업 활동지수를 구성하는 세부항목입니다. 리치몬드 연방은행에서 제조업체들에게 직접 조사하여 발표하기 때문에 상당히 객관적인 자료입니다. 뽑아갈 것은 뽑아가야죠. 아래의 3가지입니다.
1. 배송지연지수 (운송지연지수)
현 시점을 기준으로 거의 다 하향한 것이 보이죠. 이것이 가지는 의미는 '리치몬드(리치먼드) 지역의 제조업체만큼은 배송지연이라던가 공급대란 등이 거의 다 해소되었다.' 가 되겠습니다. 2022년 상반기의 급격한 인플레이션 원인 중 하나가 바로 배송지연이었습니다. 배송이 늦어짐이 자연적으로 제품의 가격 상승에 영향을 주었습니다. 인플레이션 완화에 도움이 되는 소식입이라고 볼 수 있습니다.
2. 임금지수
현 시점을 기준으로 볼 때, 배송지연지수와 마찬가지로 꺽여서 내려가고 있네요. 임금이 평균보다 낮지는 않지만 추세적으로 낮아지고 있음을 확인할 수 있습니다. 최근 전문가들은 인플레이션으로 인해 임금이 계속 상승할 것이라고 예측하였는데요. 여러 예측들과는 다르게 임금이 내려가는 분위기입니다.
3. 고용지수
고용지수 또한 떨어지고 있음이 확인되는데요. 고용지수는 쉽게 말하면 구인난을 의미합니다. 따라서 현 시점에서 구인난은 낮아지고 있습니다. 즉, 제조업 활동에 있어 구인에 대한 어려움이 사라지고 있는 것이지요. 구인이 쉬운만큼 임금 상승은 쉽지 않을 것으로 보입니다.
○ 2022년 하반기 상황 : 결론
리치몬드 제조업 활동지수를 이루고 있는 세부항목 중 3가지 배송지연지수, 임금지수, 고용지수를 확인한 결과 현재 제조업의 추세는 경기침제와 관련이 있어 보인다는 것입니다. 이러한 사실이 실물경기는 물론 주식시장에 부정적일 수 있겠으나, 단기적인 관점에서는 주식시장에 긍정적일 수 있습니다.
왜냐하면 실물경기와 주식시장의 간극 때문이죠. 경기가 정점인 상황에서는 여지없이 인플레이션이 발생하고 금리인상이 단행됩니다. 아래와 같은 사이클을 타게 되지요.
- 경기 정점 > 인플레이션 발생 > 기준금리 상승 > 수요 감소, 인플레이션 해소 > 경기침체 우려 > 기준금리 인하 시작
현재는 미연준에서 기준금리를 올리고 있는 상황입니다. (2022년 8월 현재) 따라서 이대로 가면 경기침제가 시작될텐데요. 물론 경기침제가 심해지면 다시 기준금리가 인하되겠지만요. 그런데 왜 단기적으로는 주식시장의 랠리를 기대할 수 있을까요? 바로 주가를 누르고 있던 인플레이션이 해소되고 기준금리가 동결될 수 있기 때문입니다. 경기의 침체 국면에 접어들었지만 이 두가지가 호재로 작용하면서 2022년 하반기에는 일시적으로 주가 상승의 확률이 높아지는 것을 기대해볼 수 있겠습니다.
그렇다면 그 이후는 어떻게 되는 것일까요? 모든 것을 알 수는 없겠지만 현재는 경기 침체 구간이고 그간의 돈풀기로 인한 실물자산의 버블들이 어떠한 사건, 잇슈를 만나면서 터지게 될 수 있습니다. 침제 국면에서 늘 발생하는 일이죠. 침제의 끝자락이 오기전에 각자 조심해야하겠습니다.